文丨大V商业 贾志飞
科沃斯董事、添可CEO冷泠减持，引发市场讨论。
10月8日，科沃斯发布公告，冷泠将减持不超过30万股，减持将在披露之日起15个交易日后的3个月内通过大宗交易方式或集中竞价交易方式。
按照当前科沃斯的股票价格，这笔减持的总金额可能超过3000万。据公告信息显示，冷泠股票来自于科沃斯股权激励和集中竞价交易所得，减持前共持有129万股。
值得注意的是，其配偶此次也将减持4200股约价值40多万元。
二级市场昨日出现一定的波动，科沃斯开盘后一度下跌8.4%，股价跌破100元每股。
雪球平台上有观点认为，冷泠的减持可能意味着当前阶段科沃斯达到了阶段高点。其中一位网友提到，冷泠减持是对科沃斯最准确的判断之一，并且23年6月冷泠减持37.5万股，减持价格为73.88元。
冷泠减持过后，科沃斯股价出现了一段时间的下滑，一直到2024年2月的27.36元低点。
（网友评"冷泠减持后科沃斯股价下跌"，图自雪球平台）
▌1、"最贵"的高管
冷泠的身份在科沃斯比较特殊。
冷泠目前担任科沃斯董事及添可CEO。加入科沃斯前在奥克斯任职多年，从研发工程师、国内营销大区总经理、大客户总监、供应链总监，一直升任奥克斯家电集团总裁和集团副总裁。
2020年10月冷泠担任科沃斯旗下添可品牌总经理。
添可是科沃斯旗下洗地机品牌，也被称为是钱东奇的二次创业。据报道，洗地机的市场是在2020年才开始引爆的，而冷泠的加入时间也和添可在市场走红相吻合。
可以说，冷泠是科沃斯体系中添可的核心贡献者。
另外，冷泠还是科沃斯薪酬最高的高管。
2024年的财报数据显示，冷泠2024年在科沃斯的薪酬总额为426.98万元，远超钱氏父子薪酬甚至高于二者的总和，当然也数倍高于其他高管。
除了报酬外，冷泠还获得了科沃斯不少的股权激励。
公告中显示，冷泠减持前持有129.2万股，其中127.08万为股权激励取得，另外2.12万股为集中竞价交易取得。
当然，股权激烈并非是无偿赠与，也有一定的行权成本。
比如科沃斯2024年的股票期权与限制性股票激励计划，在2025年9月开始行权，行权价格为31.86元（2024年激励计划制定时的股价为40-50元每股），而科沃斯当前股票价格差不多在100元每股左右。
值得注意的是，行权所得股票可于行权日（T日）后的第二个交易日（T+2）日上市交易。
此次也并非是冷泠第一次减持。比如冷泠2024年初持有股份为239.78万股，年末的持股数为129.2万股，共减少了110.58万股，减持方式就包括回购注销。
（科沃斯高管情况，数据来源科沃斯财报）
另外，东方财富数据显示，2023年冷泠多次减持合计71.5万股金额超过5000万元。
（科沃斯高管减持情况，数据来源东方财富）
其实消费企业的高管减持算是比较常见，一方面高管们在企业上市后需要更多个人资金改善生活，另一方方面因为对企业的经营情况更加了解，自然会在行情较好的时期进行减持。
投资者和网友们的关注点，其实更多在于是否出现清仓或者逃顶，甚至是低买高卖的情况。
科沃斯的创始人和高管，其实减持相对来说都比较克制，可以看出来管理团队和组织结构比较稳定。
▌2、股东减持
科沃斯一直以来都被称为"扫地茅"，上市以来股价大涨市值一度超过千亿。但是在2021年中达到顶点后出现了长达三年的下跌时间。
（科沃斯股价2021年后出现了3年下跌，截图来源雪球）
通过巨潮资讯网的查询结果可以看到主要在2019年上市后第一批解禁股，2021年和2022年的少数股份减持。
2019年底，大股东泰怡凯电器最终减持893万股，减持价格20－32元每股，金额2.2亿元；
2020年初减持1380万股，减持价格17.28－20.5元每股，金额总计2.7亿元；
2021年上半年减持1298万股，减持价格101.19－186元每股，合计17亿元；
2021年8月到2022年1月，减持1028万股，减持价格139.6－195元每股，金额16.3亿元。
至此，泰怡凯电器持股比例从最初的8.21%全部清仓。
另外一个股东减持是2021年12月，股东Ever Group减持260万股，减持价格137.96元每股，总计3.59亿元。
其实这两个减持也并非外部股东。
不难发现，泰怡凯就是TEK也就是添可。泰怡凯就是科沃斯的前身，也就是后来的添可的主体苏州捷尚。
而Ever Group则是科沃斯副董事长David Cheng Qian控制公司，也就是钱东奇儿子程钱，目前担任集团副总裁。
（科沃斯前5大股东及相关一致行动人，数据来源科沃斯财报）
目前，科沃斯的股东持股情况前5大股东都是钱东奇和钱程父子控制，共计持股比例为68.58%，其中ever group和Sky sure为钱程控制。
▌3、科沃斯业绩业绩如何？
冷泠减持导致投资者出现一些紧张情绪。
当然，从科沃斯的历史股价来看，这可能只是一个巧合。
从业绩上看，2020年到2024年添可的营业收入分别为12.6亿元、51.4亿元、69.1亿元、72.7亿元、80.6亿元，营收增速逐渐放缓，分别为361.64%、307.97%、34.50%、5.24%和10.87%。
科沃斯的总营收分别为72.3亿元、130.9亿元、153.2亿元、155亿元和165.4亿元，增速分别为36.17%、80.90%、17.11%、1.16%、6.71%。
可以看出，2023年是科沃斯和添可增速双双放缓的一年，尤其是上半年添可营收32.8亿元增速为11.08%，科沃斯2023H1营收71.4亿元增速4.72%。
无论是科沃斯还是添可，2023年上半年都是增速骤降。
那当下科沃斯业绩如何？
今年上半年科沃斯营收86.8亿元较去年同期增长24.37亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.6亿元较去年同期增长54.34%。
但是在2024年营收增长并不高的情况在，2025年上半年的大幅增长，不能忽视国补带来的正向效应。
另外，海外销售也占据了不小的比例，2025H1境内销售51.4亿元，境外销售35.3亿元，分别增长24.5%和23.9%。
