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已蒸发5500亿美元……

边际财经实验室2214人阅读

FinGraph是一份图形化的财经专栏,为专注于全球市场和经济形势的专业人士提供简短、准确、全面的每日概览。文章内容不构成投资建议。

Headline

中国七年期国债发行利率创历史新低
制造业和基建投资增长抵消房地产贷款下降
国企债务与收入比率增长速度已有所放缓
花旗美国经济意外指数创2022年以来最低水平
高盛预计美国大型科技股盈利增长将趋缓
美国多家音乐厂牌起诉AI公司侵犯版权

英伟达市值较上周峰值已下跌5500亿美元

欧元区货币政策收紧导致投资显著下降
日本央行会议纪要显示部分成员建议加息
财富500强公司平均年龄超过90岁

中国

1.根据中国外汇交易中心(CFETS)公布的中间价测算的CFETS人民币汇率指数周一微升0.18%至100.15,创5月9日以来新高,年内已经累计上升2.8%。


来源:边际Lab | FinGraph

2.中国财政部周一上午招标发行的一年及七年期记账式附息国债,加权中标收益率/利率为1.4982%和2.12%,一年期利率创下2020年5月以来新低,七年期利率则刷新历史最低。


来源:边际Lab | FinGraph

3.财政部表示,中国1-5月国企利润为1.7万亿元,同比增长2.3%。FinGraph团队根据财政部数据计算,5月当月国企利润利润为3251亿元,同比下降3.6%。


来源:边际Lab | FinGraph

-财政部表示,中国1-5月国企利润为32.8万亿元,同比增长3.1%。FinGraph团队根据财政部数据计算,5月当月国企利润为6.7万亿元,同比增长2.7%。


来源:边际Lab | FinGraph

-下图显示了1-5月不同财政收入类型的同比变化。


来源:边际Lab | FinGraph

4.就在房地产行业的贷款和固定资产投资趋势恶化的同时,制造业和基建相关行业的贷款和固定资产投资却有所增长。例如,房地产行业的新增贷款从2020年第三季度的年化5.5万亿元人民币下降到目前的-4,000亿元。但工业(4.5万亿元)和基建投资(4.7万亿元)的新增贷款完全抵消了这一影响。这种通过以供给为中心的政策应对社会总需求疲软的方式,捍卫了实际GDP的增长趋势,但可能带来持续更长时间的通货紧缩压力。


来源:摩根士丹利(《中国——通缩和疲软的增量资本产出率:能否避免?》原文请至星球内查看)

5.地方政府在过去几年中采取了更严格的措施来控制国企债务的增长,特别是在疫情期间债务迅速增加之后。尽管国企债务与收入的比率仍然较高,但增长的速度已经有所放缓,这可能有助于降低财政风险并提高财政可持续性。


来源:标普全球《中国地方政府:修复财政尚需时日》原文请至星球内查看

6.中国在2024年前五个月进口了近100万吨废铜,是2018年以来同期进口的最高水平。由于铜矿石目前处于空前紧缺状态,从工厂废料、拆除的建筑物和废弃汽车等回收的废铜也是冶炼厂生产铜的一种方法。废铜的需求对铜价高度敏感,通常商家会趁高价时进入市场套现。上个月,铜期货价格创下了每吨11,000美元的纪录。


来源:Bloomberg

7.台湾5月工业生产指数为98.20,同比增加16.06%,为近三年以来的最高同比增幅,主要受出口订单增加、下游库存回补等原因推动。其中,制造业同比增加12.42%。


来源:边际Lab | FinGraph

8.台湾5月失业人数40万人,较上月减少0.76%。5月失业率3.34%,较上月下降0.02个百分点,继续处于历史低点。


来源:边际Lab | FinGraph

美国

1.花旗美国经济意外指数创2022年以来最低水平。


来源:边际Lab | FinGraph

2.平均而言,美联储加息周期开始后,经济衰退大约需要两年的时间开始。目前,距离美联储开始加息已经过去27个月了。


来源:BCA Research

3.对冲基金对软件子行业的配置降至多年低点,而对半导体和其他硬件子行业的配置则升至五年高点。


来源:Goldman Sachs

4.当前标普500指数的市价/自由现金流(P/FCF)比率为26.2,高于历史平均值23.7,但仍远低于90年代末互联网泡沫时期的高峰。


来源:UBS

5.高盛预计,美国大型科技股的盈利增长势头将趋缓,到2025年和2026年逐渐接近整体市场水平。


来源:Goldman Sachs

6.英伟达周一股价下跌近7%,市值跌至2.91万亿美元,比周四的峰值下跌了约5500亿美元。上周早些时候,该公司曾超越微软和苹果,成为全球市值最大的上市公司,不过后来又跌回第三位。


来源:边际Lab | FinGraph

7.包括索尼、环球和华纳在内的几家美国音乐厂牌起诉Suno和Udio两家音乐人工智能公司侵犯版权。根据其中一项诉讼,这两家公司被指控未经许可复制大量唱片,用于训练人工智能模型,以创建与真实艺术家“无可争辩的相似”的曲目。唱片公司称,这样的输出将使市场“充满机器生成的内容”,并导致真正的唱片被“淹没”。


来源:the Economist,边际Lab | FinGraph

8.2024年美国公司破产申请中,清算(liquidation)的公司减少,而重组(reorganization)的公司增加,反映出更多公司通过债务重组而非清算来应对财务困境。由于市场仍有大量闲置资金等待投资(至少有1万亿美元的私募股权和4000亿美元的私募信贷),这些资金的存在使得企业有更多机会进行重组而非破产清算。


来源:Apollo

欧洲

1.货币政策收紧对欧元区经济产生了显著负面影响,尤其是住房投资和企业投资。2021年以来,私人消费、住房投资和企业投资的降幅分别达到约0.6%、1.2%和0.9%。


来源:TS Lombard

2.德国Ifo研究所的调查数据显示,6月商业景气指数从5月份的89.3降至88.6,而分析师预测为89.7;6月企业预期指数从前一个月的90.3降至89.0,分析师预计为91.0。Ifo研究所称,数据显示德国经济在摆脱停滞状态方面遇到困难。


来源:边际Lab | FinGraph

3.德国政府放弃了收购荷兰国有电网公司Tennet 在德国的电网业务的计划,原因是政府财政压力过大,无法承受这笔交易的高额成本。这笔交易的估值约为220亿欧元。德国政府原本希望这笔交易能成为整合全国四大电网并加速能源转型的第一步,因为连接北部离岸风能电厂与南部工业中心需要大量投资。此举突显了德国在推动能源转型过程中的财政挑战。


来源:Bloomberg

4.瑞士央行公布的数据显示,瑞士第一季度经常账盈余增至约160亿瑞郎(约179.1亿美元),比去年同期高出50亿瑞郎。瑞士央行表示,经常账户余额增加主要是由于商品贸易的增长,而商品贸易的增加是由非货币黄金交易和商业余额的增长推动的。


来源:边际Lab | FinGraph

亚太

日本央行周一公布的政策会议纪要显示,6月份曾讨论加息的可能性。一位决策者建议及时加息以应对通胀超出预期的风险,显示央行可能在7月30-31日的下次会议上讨论加息问题。然而,部分委员会成员对立即加息持谨慎态度,认为需要仔细评估工资上涨是否会带动消费复苏。


来源:边际Lab | FinGraph

新兴市场

1.巴西石油产量自年初创下每日373万桶的纪录后暴跌近25%,原因是海上钻井平台进行维修和设备更换。目前,已有超过三分之一的产量恢复,预计2024年下半年产量将继续反弹。这一额外的石油供应将使OPEC通过减产来提振价格的努力复杂化。巴西丰富的海上石油资源(与美国页岩油资源一样)一直是OPEC的眼中钉。


来源:Bloomberg

2.自2022年12月5日以来,共有1431艘船只参与了俄罗斯石油的运输,占全球在役油品运输船数量的24%。其中,所有权不明或具有混淆所有权公司结构的“幽灵船只”共有591艘,占全球在役油品运输船数量的10%。“幽灵船队”主要由老龄油轮组成,许多船只的建造年份集中在2000年至2010年之间,397艘的船龄超过15年。


来源:S&P Global

全球

2023年,财富500强公司的平均年龄已超过90岁。这些公司成立的高峰期集中在1900年代至1950年代,最近几十年新成立的公司显著减少。


来源:the Economist

ESG

为了迎合受托人的需求,很多股票指数提供商设计了对应的ESG指数,这些指数在低碳排放公司上超配,并重新平衡其他股票以保持与市值基准接近(即最小化跟踪误差)。下图显示了本十年三大指数供应商提供的ESG指数与其市值加权基准的表现比较。这些数据表明,ESG指数在实现环境目标的同时,并未显著偏离传统市场指数的表现。


来源:Bloomberg

说明:本专栏所选取的任何信息均仅反映所列示机构或分析员的观点,给读者作参考之用,不构成对任何人和机构的投资建议,不能成为或被视为交易任何证券产品的邀请及承诺。

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